2025年严冬，Lululemon上新了一款冷葡萄紫色Define外衣，艳丽的色彩很受欢送必一运动网页版，以致于它老是断码断货，即使不断以全价贩卖（1080元）。

　　但在交际媒体上，另外一种声音得到很多认同，“都雅，但真买不动了。”Define系列最早于1998年上市，很多忠厚的粉丝曾经具有多件同款差别色上衣。

　　Lululemon首席施行官卡尔文·麦克唐纳（Calvin McDonald）晓得发作着甚么。9月5日早间，他在与阐发师的德律风集会上暗示：“我们的休闲交际产物曾经变得陈腐，没有惹起消耗者共识。”

　　集会之前，Lululemon Athletica方才颁布发表，因为在美国市场表示欠安，中心品类施行力欠安和性命周期过分耽误，招致公司错失了缔造新潮水的时机；加上关税成绩，下调本年功绩预期。

　　这是公司持续第二个季度下调年度贩卖和利润瞻望必一运动网页版，投资者不安，股价在盘后狂跌15%。3月前的一幕重演，其时股价盘后狂跌约22%。2025年以来，公司股价下跌约50%，抹去了疫情时期活动服热销带来的上涨。

　　已往10多年，Lululemon险些势不成挡，在北美，瑜伽裤成为各年齿女性的必备单品，比年又进入男士衣饰、活动鞋市场，连结高速增加，六年内支出增加了两倍多。

　　但如今合作格式变了，CEO McDonald暗示：“固然没有哪一个合作敌手对我们的营业发生严重影响，但如今市场上有太多到场者。”

　　5日早间，办理层引见了公司为重振需求而采纳的一些步伐，包罗放慢推出新品，春季新品要占总产物的35%，高于今朝的23%。

　　在停止8月3日的第二季度，Lululemon营收增加约7%至25.3亿美圆；利润为3.709亿美圆，稍低于客岁同期的3.929亿美圆；同店贩卖额增加1%。

　　加拿大地域支出增加1%，美国地域支出持平；中国地域支出增加25%（按牢固汇率增加24%），可比贩卖额增加16%；天下其他地域支出增加19%，可比贩卖额增加9%。

　　办理层将整年营收预期从111.5-113亿美圆下调至108.5-110亿美圆；每股收益为12.77-12.97美圆，也低于此前预期的14.58-14.78美圆。

　　CEO McDonald论述了他对公司的判定：“我们近来停止了一次更深化的产物诊断，我如今以为，很多中心品类的产物性命周期太长，特别是在休闲交际品类。”

　　而市场在变革。“美国高端活动服市场仍然布满应战，第二季度销量连续下滑。消耗者在打扮上的收入整体削减，在高机能活动服上的收入也削减，购置时愈加抉剔，追求真正新奇的格式。”

　　CEO McDonald表彰了一些新产物，好比The Align No Line；同时指出一些中心休闲系列反应不强烈热闹，比方Scuba、Softstreme和Dance Studio。

　　公司期望放慢产物上市速率，将部门格式托付周期收缩几个月。幻想形态是春季新品占比到达35%；交际休闲类衣饰占40%，高机能衣饰增长至60%。

　　Lululemon最后经由过程瑜伽锻练和KOL定见首领成立起口碑，与耐克、阿迪达斯延聘活动明星代言差别，它更存眷一般人安康糊口而非竞技表示。现在，战略正在调解。瑜伽、休闲还是品牌主要的一部门，但产物曾经拓展到高尔夫、网球等范畴，供给专业球拍包、特别剪裁长裤等，法拉利车手汉密尔顿穿上了Lululemon。

　　总之，办理层希冀新品中高机能衣饰更受欢送。别的，专业的高频次上新也能够减缓仿品对品牌的打击。

　　好比Costco订价16美圆的打模拟Lululemon的Align系列。公司能够经由过程诉讼处理成绩，但不成无视的究竟是，通胀压力下，有些消耗者在自动转向低价替换品。

　　CEO McDonald说：“我们需求持续缔造新气势派头，如许才气在那些剽窃我们的公司眼前连结抢先职位。我们可觉得主顾做得更好，这是我们的重点。”

　　除前述产物应战，Lululemon也在应对商业关税情况剧变。Lululemon约40%的产物在越南消费，近30%的面料来自中国，而这两大市场都面对着美国高额入口关税影响。

　　公司估计，扣除包罗降价在内的减缓步伐后，关税上调将招致2025年利润丧失约2.4亿美圆，2026年丧失3.2亿美圆。为了抵消这一影响，Lululemon正在思索挑选性降价和与供给商从头会谈，在不抑止需求的状况下转嫁本钱。

　　首席财政官Meghan Frank说：“正如我们上个季度会商的那样，我们正在对一小部门产物停止小幅涨价……办法正逐渐施行，我们对此感应合意，另有一些需求改良的处所。就2026年而言，我们分享了3.2亿美圆的影响。我们将抵消此中约一半的增幅，用用度收入（低落）、其他的未来自订价和与供给商会谈，订价比供给商会谈部门感化略大。”

　　不外虽然遭到关税的压力，公司毛利率仍旧连结在58.5%的高位。公司的资产欠债表也仍然坚固，具有12亿美圆的现金和现金等价物。库存程度同比增加21%，部门缘故原由是关税前囤货。

　　办理层不断称中国市场是“亮点”，虽然经济情况存在不愿定性，但高端定位仍博得了富有消耗者共识，品牌在亚洲和欧洲都连结了微弱增加。

　　“在中国，第二季度的支出处于我们预期的低端，我们开端看到一线都会呈现宏观经济顺风迹象。我们调解了年度功绩预期，以反应连续的功绩表示。”

　　2025年整年，Lululemon方案在美洲市场新开设约15家门店，此中近一半在墨西哥。国际市场的拓展中，中国事新店规划的重点，本季度在开设了5家门店。办理层估计这里的年度支出增加将在20%-25%，高于其他地域的约20%，和美国的降落1%-2%。

　　公司在持续开辟新市场，在乎大利米兰开设新直营店必一运动网页版，在土耳其、比利时开设特许运营店；印度首店将在2026年下半年开业。